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格隆汇4月18日丨国联证券研报指出，一季度华工科技(000988)(000988.SZ)经营效率和盈利能力持续提升，2023Q1毛利率为21.16%，同比+3.14pct，该行认为是收入结构持续改变带来的改善。认为可能是小基站业务受下游需求影响导致收入下降，影响公司一季度整体收入增速。

根据公司4月2日公告，预计2023年在北美的销售收入有望达到1.5亿美元规模，其中约80%是用于AI的光模块，出货产品从100G\200G\400G\800G全覆盖，并确定了1.6T产品研发计划。此块业务有望使公司净利润大幅提升。参考可比公司估值，考虑到公司光模块业务业绩增速较快，该行给予公司2023年30倍PE，目标价36.6元，维持“买入评级”。

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